转型升级布局特种电缆，入列中航打造电力电气平台
公司长期保持行业前三位置，在传统电缆行业盈利能力下滑情况下实现业绩逆势增长；积极拓展特种电缆领域，打造航空电缆正规军；将利用规模优势以及中航资源继续推进资本运作，打造中航旗下电力电气上市平台。预计公司15-17 年EPS为0.34、0.40、0.49 元，维持“强烈推荐”评级。
传统电缆行业强者，入列中航打造电力电气上市平台。公司是中国企业500强，长期保持电线电缆行业前三位置。2014 年，江苏省政府同意将宝胜集团75%划转给中航工业集团，公司将承担航空电缆国产化重任，努力提高电气装备电缆在收入占比，通过积极并购做大做强，成长空间广阔。
公司在行业盈利能力下滑情况下业绩逆势增长。传统电线行业竞争激烈，存在营业收入高利润低的特点，14 年SW 线缆行业净利润下降45.2%。14 年公司营收121.62 亿元、净利润1.29 亿元，同比增加24.01%、29.51%；15 年H1，公司营收52.25 亿元、净利润0.49 亿元，同比增加6.75%、13.2%；14年主要产品电力电缆、裸导体及其制品、电气装备用电缆和通信电缆及光缆的营收占比57.65%、32.74%、8.65%、0.58%，毛利率分别为7.02%、0.27%、14.70%和32.8%，未来电气装备电缆收入有望占总营收的30%。
打造航空电缆正规军，未来对应每年军用航空电缆20 亿和民机电缆百亿级别的市场空间、毛利率大于50%；坚定转型升级，加大特种电缆拓展力度，在国家重点投入支持下，航空装备将持续获得高速发展，对作为飞机“血管”和“神经系统”的高附加值航空电缆需求量旺盛。中航工业支持将宝胜集团打造成航空线缆主要供应商，预计公司在直升机电缆配套将获得最先突破，未来将拓展至全系列飞机。此外，公司积极研发拓展核电、海底、高铁、石油等高附加值特种电缆领域，向电线电缆产业链高端攀升。
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